Joe：「很多人都應該去思考看看，未來十年內，如果全球主要央行還是維持如此低利率，實質上就是人類發展史上，利率最低的時刻，那你應該做什麼，才能讓自己的資產提升最有效率。」
舊金山聯邦儲備銀行經濟學家Jens H.E. Christensen分析了五個央行已實施負利率的海外國家，他發現，這些國家的金融環境都變得更寬鬆、整體利率都有下滑趨勢。倘若Fed在金融危機爆發後也讓利率轉負，或許能加快經濟成長及通膨腳步。
根據Fed的研究，至少在放寬金融環境方面，負利率對已經這麼做的國家而言，是一項有效的政策工具。Christensen直指，證據顯示美國在金融海嘯過後，因為Fed不讓利率跌破零，反使經濟復甦受壓抑。倘使美國政策利率能在2009-2011年間輕微轉負，經濟成長可望更強、通膨也將更加趨近Fed的目標。
Fed官員在金融海嘯時曾考慮過負利率的好處，但最後選擇不這麼做。他認為，量化寬鬆貨幣政策(QE)以及央行的政策前瞻指引(forward guidance)，已能達成目的，FED主席Powell當時表示，「倘使未來某個時點，利率又趨近有效下限(effective lower bound)，屆時央行應會透過大量收購資產和政策前瞻指引來因應，負利率不會在央行的考量範圍內，這並非首要選項。」
話雖如此，Christensen在報告中認定，經驗顯示利率的有效下限「顯然遠低於零」。舉例來說，丹麥、瑞士的2年期公債殖利率最低曾分別下探-0.98%、-1.29%，五個研究個案的資料顯示，整體殖利率曲線大幅下移，意味著負利率只是理論上會造成壓抑、並非實際情況。結果也顯示，負利率有助壓低所有債券的殖利率，放寬金融環境的效果跟降息相當類似。
之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師Howard Marks發表他對負利率的見解，直指雖然美國當前的環境不至於招來負利率，卻無法完全排除可能性，Marks表示美國利率轉負的可能性不能完全排除。首先的理由，美國聯邦基金利率經過2019年兩度降息後，如今已低於2% (且短期內還可能再降一次)，而央行在實施貨幣刺激政策時，降息幅度一般都會達數個百分點。因此，未來Fed在因應疲軟經濟時，可能會讓利率轉負。
再來，美國製造業已開始趨緩，中美貿易戰又帶來不確定因素，增加了經濟衰退的機率以及降息刺激經濟的必要性。部分人相信，美國面臨安全資產需求強勁、人口趨勢負面的現象，因此美國債券殖利率也可能跌破零。
最後，海外的負利率，將增加外國人對美國正向殖利率資產的需求，進而推升美元。聯準會(Fed)或許得降息，以免美國出口商的外幣成本過高、削弱他們的競爭力，從而導致美國經濟轉弱。Marks問到，「Fed究竟能讓利率高於其他國家多久？」
那麼，要如何因應負利率環境？Marks建議，最可靠的方法也許是購買能創造耐久現金流的資產。有機會創造良好成本收益率(yield on cost)的債券、貸款、股票、房地產及企業，看來都是因應負利率時代的合理策略。
紐約FED宣布，自本週四(10月24日)起至11月14日為止，每個交易日的隔夜附買回(overnight repo)操作額度，將從先前的750億美元大幅拉高60%到1200億美元，而定期附買回(term repo)操作額度也會從350億美元調高28%至450億美元。
TF Metals Report網站創辦人Craig Hemke直指，Fed的附買回操作，基本上就像是開設一間當鋪，銀行可前來典當手中公債、換取資金。雖然Fed強調本次操作不是量化寬鬆貨幣政策(QE)，但每個月購債600億美元、直到2020年6月為止，就相當於超過5,000億美元的債券將貨幣化。Hemke認為，Fed已進入「恐慌模式」(panic mode)。
美銀美林美國短期利率策略長Mark Cabana去(2018)年就曾對美國短期貨幣市場的吃緊現象示警，他23日受訪時表示，其實銀行本可借出準備金、卻不想這麼做，因為主管機關規定，銀行必須提存具備高度流動性的大批資產(也就是存放在央行的存款準備金)，他們不希望手中的準備金縮水。
為免短期借貸利率再度飆高，Cabana呼籲Fed設立永久的借貸機制，購買的債券也應該是短期公債、而非只是國庫券。最重要的是，Fed必須採取更多預防性措施、並給予市場更多指引，「人們需要知道，Fed會保證問題不再出現」。
https://blog.moneydj.com/news/2019/10/24/%e8%b2%a0%e5%88%a9%e7%8e%87%e8%a5%b2%e7%be%8e%ef%bc%9f%e8%88%8a%e9%87%91%e5%b1%b1fed%ef%bc%9a%e5%88%a9%e7%8e%87%e8%b7%8c%e7%a0%b4%e9%9b%b6%e3%80%81%e7%b6%93%e6%bf%9f%e6%9b%b4%e5%bc%b7%e5%8b%81/amp/
https://blog.moneydj.com/news/2019/10/24/fed%e9%80%b2%e5%85%a5%e6%81%90%e6%85%8c%e6%a8%a1%e5%bc%8f%ef%bc%9f%e7%b4%90%e7%b4%84%e8%81%af%e5%84%b2%e9%9a%94%e5%a4%9c%e9%99%84%e8%b2%b7%e5%9b%9e%e6%93%8d%e4%bd%9c%e6%bf%80%e5%a2%9e60/amp/
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